今年以来涨得最猛的ETF变成创新药了。

年内涨幅TOP10的ETF均为医药，恒生创新药ETF、港股创新药ETF、港股通创新药ETF、恒生医疗ETF年内涨超30%。

基民说，现在看医药基金经理又感觉眉清目秀了。

在2021年夏天，没有人会想到医药下行周期会超过4年，最有耐心的坚守者也濒临崩溃。

就在医药股大反攻前，医药企业利润已连续下滑三年；板块估值数据处于近五年相对低位；机构持仓比例也降至历史相对低位。

主动基金方面，截至2025Q1主动医药基金规模为1885亿元，相较于2024Q4环比提升126亿元。从基金份额上看，主动医药基金份额为1246亿份，相较于2024Q4环比减少152亿份。因此，主动医药基金规模的提升，主要是股价上升。

被动基金方面，2025Q1被动医药基金规模为1404亿元，达到历史最高值。该季度，被动医药基金份额为2662亿元，环比提升412亿份，达到历史最高值。

公募基金医药持仓环比提升，但仍处于历史中低水位。医药行业在全部基金中重仓持股比例为9.5%(+0.5pct)；剔除医药基金后，医药行业在全基中重仓持股比例为4.6%(+0.5pct)。

截至2025Q1，医药生物行业重仓公募基金数量前五位分别为恒瑞医药、药明康德、迈瑞医疗、百济神州-U和泽璟制药-U。

对于医药行业，百亿私募大佬林园最新观点：

1.我们是一直在增配医药，所有的钱就基本上往这个赛道走。我们知道未来20年或者更长的时间，老年人是在增加的，老年群体是在增加的。我们就往这个赛道上，这就是我们规避风险的所有风险的利器。

2.医药股发生了一个多少年不遇的事件—-疫情，疫情催化了医药股的库存或当时的需求量。医药股这两年的业绩不好，那就是前几年太好了，回归到2019年来说，医药股的业绩都还是在增长，特别是老龄化的这个大幅增长。

3.中国医药类公司的空间巨大，按照我们的人口基数和竞争力来说，我相信不会输给美国。但现在和美国相比差了十万八千里，这肯定不对。我认为在20年内赶上美国，甚至超过美国也不足奇，就医药工业的总市值而言。

对于医药行业，国盛证券指出，中短期维度看，医药近期的思路，就是围绕：第一，深挖创新药，尤其是新挖掘的新技术新机制早研标的。第二，挖掘一季报高增。第三，自主可控，如科研仪器、部分设备、部分上游等。今年医药要乐观点，交易氛围会比较好，结构性走牛是大概率事件。近期以及未来一年各个方面对于商业健康险的鼓励和支持，让医药支付端这个核心矛盾，在中长期角度预期得到改善，当然这个变化后续过程比较慢，需要长时间积累演绎，所以是一个预期脉冲和慢变量积累改善的过程，具体思路主要有四个：创新药：海外大药、早研双新（包括干细胞、通用CarT、TCE实体瘤、PD1 PLUS、白介素多靶点、蛋白降解、小核酸、TL1A、减肥PRO、IGA肾病等等）、国内超卖、仿创重估；自主可控：科研仪器、部分设备、部分上游、美国大基建等；新科技：脑机接口、AI医药；泛整合：国改、大集团小公司。