研报掘金丨中金：上调领展目标价至47港元 看好下半年香港红利资产重估
2025-05-30 10:29:42 星期五 研报摘要
中金发表研究报告指，领展房产基金2025财年业绩符合预期，收入及净物业收入分别按年增长4.8%及5.5%，每基金单位分派按年升3.7%，每单位净资产值跌9.6%。领展的区域经营持续分化，公司的香港及内地零售物业经营面临一定挑战，截至2025财年末，香港零售物业租金按年减少1.7%，续租租金提价率转负至2.2%，出租率维持稳定；内地零售物业续租租金涨价率为负3.2%，出租率下滑。此外，公司位于海外物业经营延续良好态势，新加坡、澳洲零售物业出租率均不低于99%，续租租金涨价率分别达17.8%及4.3%。另外，公司资产组合估值按年跌幅扩大至4.6%，年末资产估值为2200亿港元。
该行认为，集团受惠于良好的主动管理能力，经营可望维持韧性。考虑到集团的融资成本下降，上调其2026财年每基金单位分派预测2%至2.72港元，又预计2027财年的每基金单位分派2.73港元。该行维持集团“跑赢行业”评级，看好其下半年香港红利资产重估，上调目标价12%至47港元。