研报掘金丨天风证券：青岛啤酒利润弹性有望释放，维持“买入”评级
2025-05-13 17:14:13 星期二
格隆汇5月13日｜天风证券研报指出，青岛啤酒(600600.SH)25Q1归母净利17.10亿元，同比+7.08%。Q1量增、价基本持平，结构升级延续，Q1销量226.1万吨，同比+3.5%；吨收入同比-0.6%至4620元。线上销量再创历史新高，即时零售保持快速增长；成本红利延续，毛利率改善增强盈利。该行认为Q2-3基数都偏低，数据有望持续催化。25年为新董事长上任第一年，组织管理改善可期，需求环境也有望企稳。成本端，大麦、包材成本红利，叠加规模效应显现，利润弹性有望释放。维持“买入”评级。