今日生效！港交所IPO新规出炉：明确三项优化，基石6个月禁售保留
2025-08-04 19:22:29 星期一
格隆汇8月4日｜港交所优化IPO新规出炉。8月1日，联交所就优化首次公开招股市场定价及公开市场规定的咨询文件刊发咨询总结。《上市规则》的优化主要涉及三项内容，并于8月4日起正式生效。在首次公开招股市场方面，
定价新规允许发行人将首次公开招股时初步拟发售股份的至少40%分配至建簿配售部分；同时，
允许新上市申请人选用机制A或机制B，作为首次公开招股发售的分配机制；在公开市场规定方面，
新规还调整了初始公众持股量及自由流通量的有关规定。 首次公开招股市场方面，建簿配售部分的最低分配份额由原建议的50%下调至40%；在分配至公开认购部分则新引入了机制B(要求发行人事先选定一个分配至公开认购部分的比例，下限为发售股份的10%，上限为60%，但无回补机制)，同时机制A的最大回拨百分比由原建议的20%上调至35%。公开市场规定方面对发行人在上市时需符合的最低公众持股量及自由流通量进行了优化。优化后，新引入的新层级式架构的最低初始公众持股量门槛由原建议的5%上调至10%；适用于A+H发行人的初始自由流通量门槛则由原建议中（占H股总数的）10%改为（占A+H股总数的）5%。以A+H股发行人的初始公众持股量门槛为例，本次优化后，发行人在香港上市的最低H股数占该发行人同一类别已发行股份（不包括库存股份）总数比重可降至10%；或相关H股于上市时有至少为30亿港元的预期市值，并由公众人士持有。 此外，最终优化版本中，基石投资者仍延续了此前六个月禁售期的规定，并未进行调整。
