当地时间周四，亚马逊公布了二季度业绩，AWS业务表现不及微软和谷歌，对下季度的指引不及预期。

受此影响，亚马逊股价盘后大跌超6%。在公布业绩之前，亚马逊当日收涨1.7%，至234.11美元。

上季度，亚马逊实现收入1677.02亿美元，同比增长13%，略超市场预期的1621.5亿美元。

净利润为181.64亿美元，同比增长35%，超市场预期的142.63亿美元。

调整后的每股收益为1.68美元，超市场预期的1.33美元，去年同期为1.26美元。

云业务表现不佳

具体来看，亚马逊的AWS云业务增速低于可竞争对手，且利润率持续收缩。

AWS业务二季度实现收入308.73亿美元，同比增长17%，略高预期的308亿美元。

对比同行，微软Azure和其他云服务的收入超过750亿美元，同比增长39%。谷歌Cloud业务的收入为136.2亿美元，同比增长32%。

AWS业务的营业利润率仅32.9%，低于今年第一季度的39.5%、去年同期的35.5%，创下2023年第四季度以来的最低水平。

DA Davidson分析师Gil Luria表示，考虑到微软和谷歌公布的更高增长率，AWS收入的增长“非常令人失望”。

Luria担忧：“如果微软的Azure继续以目前的速度增长，到明年年底可能会超过AWS，成为最大的云服务提供商。"

在财报公布后的电话会议上，分析师们追问CEO Andy Jassy为何在面对人工智能工作负载的惊人需求时，AWS的增长速度不如竞争对手。

Jassy表示，人工智能领域目前还处于“非常早期的阶段”，亚马逊正在努力降低AI应用的运行成本，随着时间的推移，这将吸引更多客户。

他重申，构建足够的容量来满足客户需求需要时间，并称为数据中心提供足够的电力是扩展云服务的最大制约因素。

根据电话财报会议，目前AWS的需求超过现有容量。截至6月30日，积压订单为1950亿美金，同比增长约25%。

而制约供应的因素包括：1）电力（最大的限制），2）新一代芯片推出时间和服务器生产良率，供应问题未来每个季度都会有所改善。

指引不及预期

其他业务方面，亚马逊二季度的在线商店业务实现收入614.85亿美元，同比增长11%，略超市场预期的591.21亿美元。

第三方卖家服务业务实现收入403.48亿美元，同比增长11%，略超市场预期的389.72亿美元。

广告业务实现收入156.94亿美元，同比增长17%，略超市场预期的149.89亿美元。

订阅服务业务实现收入122.08亿美元，同比增长12%，略超市场预期的119.22亿美元。

展望下季度，亚马逊预计，营收将在1740亿美元-1795亿美元，同比增长约10%至13%，高于分析师预期的1732亿美元。

第三季度的营业利润将在155亿美元-205亿美元，不及分析师预期的194亿美元。

亚马逊二季度的资本开支达到创纪录的314亿美元，超市场预期的260亿美元，同比上涨约90%。

亚马逊认为，Q2的资本开支可以合理代表2025年下半年季度的资本开支水平，预计全年资本开支有望达到1100-1200亿美金，高于先前1000亿美金预期。

资本开支主要用于AWS相关投资，且越来越多地投资于定制化芯片，另一部分资本开支用于履约和运输网络的建设。

对此，eMarketer分析师Sky Canaves指出：“亚马逊对第三季度营业利润预期区间宽泛，其中隐含着一丝谨慎，这表明，与第二季度的情况一样，持续的贸易谈判和AI领域日益加剧的竞争仍可能带来一些意外情况。”